#Eco Linvestissement En économie, linvestissement désigne le flux qui alimente le stock de capital. Au niveau technique, la Comptabilité nationale désigne linvestissement sous le terme formation brute de capital fixe (FBCF). Elle correspond à «la valeur des biens durables acquis par les unités de production pour être utilisés pendant au moins un an dans leur processus de production». 1. Dans quels objectifs les entreprises investissent-elles ? • Afin de rationaliser sa production, une entreprise peut assigner à linvestissement trois fonctions spécifiques qui définissent trois types dinvestissement: – pour augmenter sa capacité de production, lentreprise réalise un investissement de capacité (un four à pain supplémentaire pour le boulanger) – pour renouveler un capital usé ou frappé dobsolescence, lentreprise réalise un investissement de remplacement (remplacement des ordinateurs) – enfin, pour augmenter son efficacité productive, lentreprise réalise un investissement de productivité (les distributeurs automatiques de billets de transport). • Dans la réalité, il est souvent difficile de distinguer ces trois types dinvestissement. 2. Quelles formes linvestissement prend-il ? Traditionnellement, on distingue linvestissement matériel de linvestissement immatériel. • Linvestissement matériel désigne lacquisition de biens déquipement (nouvelles machines, chaînes de montage, ordinateurs, etc.). • Linvestissement immatériel comprend les dépenses de Recherche&Développement, la formation du personnel, les logiciels, les brevets, la publicité, cest-à-dire dautres dépenses visant à développer durablement la capacité de production. 3. Comment les entreprises peuvent-elles financer leurs investissements ? • Linvestissement peut tout dabord être lobjet dun financement interne appelé autofinancement, qui utilise les profits non distribués de lentreprise, cest-à-dire son épargne. • Le financement peut également être externe. Il est externe direct si lentreprise a recours aux marchés de capitaux en émettant des actions ou des obligations ou externe indirect si elle a recours au crédit bancaire. Depuis le début des années 1980, le financement externe direct se développe fortement au détriment du recours aux banques : on parle depuis de désintermédiation bancaire ou encore déconomie à marchés financiers. • Dans certains cas de figure, il peut être plus intéressant de financer linvestissement par endettement. Cest ce que lon appelle «leffet de levier» : si la rentabilité économique (excédent brut dexploitation/capitaux propres + capitaux empruntés) est supérieure aux taux dintérêt alors la rentabilité financière (excédent brut dexploitation/capitaux propres) est dautant plus forte que lendettement est important. 4. Quels sont les déterminants du taux dinvestissement ? • Le niveau dinvestissement dun pays est mesuré par le taux dinvestissement qui est le rapport entre la FBCF et la valeur ajoutée. On recense traditionnellement quatre facteurs qui influencent la décision dinvestir. • Comme les entreprises cherchent à adapter leur capacité de production à lévolution des débouchés, le premier déterminant est la demande anticipée. Ce facteur met en évidence un effet accélérateur de la demande sur linvestissement : laugmentation de linvestissement est plus que proportionnelle à laccroissement de la demande auquel il fait suite (et réciproquement). • Le deuxième déterminant est la rentabilité ou profitabilité : lentreprise décide dinvestir si elle escompte un taux de profit supérieur au coût réel des capitaux engagés. • Ensuite, la situation financière de lentreprise a son importance : si elle se rapproche du seuil dinsolvabilité, elle préfère utiliser les profits réalisés pour se désendetter ou placer son épargne plutôt que dinvestir. • Enfin, linvestissement dépend également du coût relatif du capital et du travail : si le coût de la main-dœuvre augmente trop rapidement, les entreprises peuvent préférer substituer du capital au travail. On remarque que le niveau des taux dintérêt influe de manière transversale sur lensemble des ces facteurs : choix du moyen de financement, influence sur la profitabilité, etc. Globalement, on peut dire quun intérêt réel faible est favorable à linvestissement.
Posted on: Sun, 17 Nov 2013 10:27:08 +0000
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