DOS CDS AOS CDO. O QUE SÃO DERIVADOS DE CRÉDITO (derivado é uma piramide) Antes de se falar de derivados de crédito é preciso compreender o conceito de derivado. Um derivado é um activo financeiro, representado sobre a forma de um contrato, cujo valor e características de negociação estão dependentes dos seus activos subjacentes, como uma acção, matéria-prima ou título de dívida. No caso de um derivado de crédito, este é transaccionado over the counter entre duas partes que combinam entre si as condições da transacção (em mercados não regulamentados). São feitos quando uma das partes se pretende proteger do risco de crédito de um determinado produto, transferindo-o para a outra parte a troco de um juro periódico. Existem várias categorias de derivados de crédito, dos quais os mais conhecidos são: Credit Default Swap (CDS) Estes produtos representam mais de 30% do mercado de derivados de crédito e permitem a troca (termo inglês: swap) do risco de crédito de um produto de renda fixa entre as partes. Funciona como um seguro que obriga o vendedor do CDS a compensar o comprador no caso de falência. O comprador do CDS fica assim protegido do risco de crédito, pois o risco de falência é transferido do comprador do produto para o vendedor do swap. Se não houver uma falência o comprador tem de efectuar um pagamento de juros regular ao vendedor. No caso de haver uma falência, o vendedor terá de pagar o valor facial do produto e o comprador terá de entregar o mesmo. Collateralized Debt Obligation (CDO) Para compreender o conceito de CDO é preciso explicar primeiro o conceito de Asset-Backed Security (ABS). Um ABS é um instrumento financeiro coberto por um empréstimo cujo valor deriva de um grupo de activos subjacentes, com diferentes riscos e ratings. Ao estarem juntos, muitos dos activos que tipicamente são ilíquidos e não podem ser vendidos isoladamente, estão assim a ser diversificados e podem ser vendidos a investidores como um todo. Uma Collateralized Debt Obligation é um tipo de ABS, que é emitido em múltiplas tranches e que está garantido por obrigações de dívida, conhecidas como colateral. Dependendo do risco, as tranches conferem uma ordem de pagamento consoante o seu tipo: sénior, júnior ou equity. Assim, os CDO variam consoante o tipo de activos que têm na sua constituição, permitindo aos investidores receber um série de cashflows na proporção do pagamento recebido dos activos subjacentes. A emissão de títulos negociáveis pela combinação de vários activos com diferentes ratings e cuja propriedade é transferida para quem os adquire, tornou muito popular esta nova classe de instrumentos de crédito. Warren Buffett, um dos maiores investidores de todos os tempos, classificou-os como armas financeiras de destruição massiva. b-a-bes/nova-economia/dos-cds-aos-cdo-o-que-sao-derivados-credito
Posted on: Sun, 17 Nov 2013 16:48:46 +0000
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