El Panorama General El dólar cayó el viernes frente a todas sus contrapartes del G10 y la mayor parte de las divisas emergentes así que el dato de empleo no agrícola de agosto salió por debajo de lo estimado, haciendo que los inversores se cuestionaran si la Fed comenzaría a retirar gradualmente su facilitación cuantitativa este mes. El bono USA a 10 años superaba el 3% al arrancar la sesión en Nueva York, pero tras salir el dato de empleo se desplomó a un mínimo de 2,86% al ir cuestionándose las expectativas sobre la retirada gradual (en estos momentos se negocia en torno al 2,95%). Aunque hay un vivo debate sobre la influencia de factores especiales en el dato de empleo, el hecho cierto es que la media móvil de tres meses se ha movido a la baja hasta 148k desde los 151k de julio. La tasa de desempleo cayó 0,1 puntos porcentuales, pero ello se debió a una menor tasa de participación, lo que no resulta alentador. Yo apuntaría, no obstante, que aunque la reacción inicial al dato fue dura, ese dictamen se suavizó gradualmente y tanto los bonos como los futuros sobre Fondos Fed recuperaron en torno a la mitad de sus pérdidas. Ello me sugiere que el también es probable que el dólar se recupere gradualmente esta semana a medida que el mercado se de cuenta de que el tono general del dato está mejorando, y aunque esta cifra pueda haber sido decepcionante eventualmente la Fed sigue determinada a iniciar la retirada gradual. Destacaría en particular la muy débil reacción en el USD/JPY, que no perdió mucho con la noticia y de hecho acabó la semana al alza. Las exportaciones de China subieron más de lo esperado en agosto, elevando el superávit comercial del país hasta USD 28,5 mil Mills desde los USD 17,8 mil Mills del mes anterior, mientras que la inflación cayó ligeramente en el mes hasta 2,6% desde 2,7%. La noticia hizo subir al AUD. Durante el fin de semana la coalición Liberal-Nacional sacó de sus escaños en las elecciones generales al Partido Laborista en el poder. Es probable que la actividad sea hoy tranquila, ya que no hay grandes indicadores en la agenda. En Suiza, la tasa de desempleo para agosto se espera que quede sin cambios en el 3,2%. El índice Sentix de confianza del inversor en la Eurozona para septiembre se espera que suba a -3,5 desde -4,9. El crédito al consumidor USA en julio se espera que suba en USD 12,6 mil Mills, menos que los USD 13,8 mil Mills de junio. En el fuera de horas conoceremos el balance RICS de precios de la vivienda para Reino Unido en agosto, que se espera suba hasta el 38% desde el 36%. Para la semana en su conjunto, el foco principal de atención serán los datos de China, que incluyen crecimiento monetario y crediticio, ventas minoristas, inversión en activos y producción industrial. La única reunión de banco central del G10 para esta semana será la del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, el viernes por la mañana en horario europeo; el Banco de Japón publicará las actas de su reciente reunión de la Junta de Política Monetaria. Para Reino Unido el foco de interés será el miércoles, cuando se anuncien los datos de empleo. Las cifras de producción industrial en la Eurozona se publicarán el jueves. Las ventas minoristas y la confianza del consumidor USA del viernes serán los datos clave de la semana; otros datos USA para la semana incluyen sentimiento entre pequeñas empresas, precios de productor e inventarios.
Posted on: Mon, 09 Sep 2013 11:29:43 +0000
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