(Fed Cuts Monthly Asset Purchases To $55 Billion Maintaining Taper Pace, Market Awaits Yellen Remarks) In her first Federal Open Market Committee meeting as head of the Federal Reserve Janet Yellen made good on her promise of continuity, again cutting back the central bank’s asset purchases. On Wednesday, the FOMC announced a third $10 billion reduction to quantitative easing, reducing its monthly bond purchases to $55 billion and keeping with Fed watchers’ tapering exceptions. The Fed will cut monthly mortgage bond purchases to $25 billion from $30 billion. Treasury purchases will drop to $30 billion a month from $35 billion. The stock market initially dropped slightly on the news, off of mixed signals leading up to the 2 p.m. release. Following the release The Dow Jones Industrial Average was down about .2% and the S&P was down close to .5%. The 10-year Treasury note yield climbed to 2.76%. In a press release announcing the reduction, the FOMC wrote, “Information received since the Federal Open Market Committee met in January indicates that growth in economic activity slowed during the winter months, in part reflecting adverse weather conditions. Labor market indicators were mixed but on balance showed further improvement.” Looking ahead the committee reaffirmed its commitment to low interest rates by removing references to a 6.5% unemployment threshold, as expected. The committee wrote, In determining how long to maintain the current 0 to 1/4 percent target range for the federal funds rate, the Committee will assess progress–both realized and expected–toward its objectives of maximum employment and 2 percent inflation. This assessment will take into account a wide range of information, including measures of labor market conditions, indicators of inflation pressures and inflation expectations, and readings on financial developments.” The Fed purchased $85 billion worth of bonds each month of last year as part of its efforts to stimulate the post-recession economy. In December 2013, the FOMC cut monthly asset purchases by $10 billion noting that the economy was moderately expanding. The committee pledged to keep a close watch on economic data but implied that — barring major changes to its outlook — investors should expect small measured cuts at subsequent meetings. At its January meeting, Ben Bernanke’s last, the FOMC cut another $10 billion while maintaining tight control on interest rates. In the weeks following that meeting, some market watchers briefly questioned if the Fed might change course on slightly weaker economic data. Most, however, attributed declines in retail sales and housing starts to unusually cold winter weather. Yellen promised to look into the weather impact, but made no public statements indicating she foresaw changing the course. “At the end of the day we need to listen to what the Fed is saying,” said Heather Loomis, a director of fixed income for JPMorgan Private Bank. Loomis pointed out that quantitative easing was put in place to address weakness in housing and labor markets, as well as lagging consumer confidence. As these areas have improved dramatically “it looks like their work here is done. It is going to takes something bigger to derail their consistent pace of asset purchase reduction.” With further cuts to QE widely viewed as inevitable, economists and investors are turning their attention to forward guidance on interest rates — a separate central bank tool that has often been conflated with tapering. In a phone call prior to the announcement Steve Blitz, chief economist at ITG Investment Research, said Yellen is stuck in a “policy box” that she will need to talk her way out of. In the heat of the economic downturn Bernanke and co announced they would consider raising interest rates when the unemployment rate hit 6.5%. “It was probably pretty easy to talk about that being far down the road when the unemployment rate was at 8%,” said Kathy Jones, fixed income strategist at Schwab, in a phone call. But now that the rate is down to 6.7% the Fed and others are finding that broader indicators are not up to par. Wage and payroll growth remain sluggish. At just 1.1%, inflation is well below the Fed’s 2% objective. Jones, and many other, expected the Fed to move away from quantitative guidance in favor of a more feel based approach. “It’s like great art,” says Blitz, “you can’t explain it but you’ll know it when you see it.” Since the Fed began tapering in December, statements from committee members have reiterated they anticipates that targets to hold “well past” when the unemployment rate declines below 6.5%. Bernanke repeatedly made a point of calling it a “threshold” rather than a “trigger.” Loomis similarly expected Yellen to continue moving the focus away from the headline employment number, but not to remove it completely. She pointed out that from the 1960s to the late 1990s the labor force participation rate went straight up but has been falling since. Job watchers have been hotly debating whether shirking participation rate is structural — an inevitable result of an aging population — or sign of larger labor market troubles. They largely agree, however, that it makes the unemployment rate less useful. Jeremy Lawson, chief international economist at Standard Life Investments, noted in a call that it is a good time for the Fed to alter forward guidance because Yellen can “own” the change and the path. In addition to the institutional logic, he said, the Fed is trying to emphasize continuity to keep markets stable and because, at the end of the day, Yellen and Bernanke are “similar economists.” “As long as the language is fairly benign,” said Lawson, “it is unlikely the market will doubt what the Fed is telling them.” ( فیڈ taper کے پیس ، مارکیٹ انتظار کر رہا ہے Yellen ریمارکس کو برقرار رکھنے $ 55 ارب ماہانہ اثاثہ کی خریداری کمی) فیڈرل ریزرو جینٹ Yellen کے سربراہ تسلسل کے اس وعدہ پر اچھا کر دیا کے طور پر اس کی پہلی وفاقی اوپن مارکیٹ کمیٹی کے اجلاس میں ، پھر مرکزی بینک کے اثاثہ کی خریداری واپس کاٹنے . بدھ کے روز ، FOMC $ 55 ارب اس کی ماہانہ بانڈ کی خریداری کو کم کرنے اور فیڈ پر نظر رکھنے tapering کے مستثنیات کے ساتھ ذہن میں رکھتے ہوئے ، مقداری نرمی کے لئے ایک تہائی 10 ارب ڈالر کمی کا اعلان کیا ہے . فیڈ 30 ارب ڈالر سے 25 ارب ڈالر ماہانہ مارگیج بانڈ کی خریداری میں کمی کرے گا . ٹریژری کی خریداری کے 35 ارب ڈالر سے 30 ارب ڈالر ایک ماہ چھوڑ دے گا . سٹاک مارکیٹ میں ابتدائی طور پر 2 بجے کی رہائی کی قیادت مخلوط سگنل بند ، نیوز پر تھوڑا سا گرا دیا . رہائی کے بعد ڈاؤ جونز انڈسٹریل ایوریج نیچے کے بارے میں .2 فیصد تھا اور S & P نیچے .5 فیصد کے قریب تھا . 10 سالہ ٹریژری نوٹ پیداوار 2.76 ٪ پر چڑھ گئے . کمی کا اعلان ایک پریس ریلیز میں ، FOMC وفاقی اوپن مارکیٹ کمیٹی اقتصادی سرگرمیوں میں اضافہ حصے میں منفی موسمی حالات کی عکاسی کرتی ہے ، موسم سرما کے مہینوں کے دوران سست اشارہ کرتا ہے کہ جنوری میں ملاقات کے بعد سے معلومات حاصل لکھا، . لیبر مارکیٹ کے اشارے ملے جلے تھے لیکن توازن پر مزید بہتری کا مظاہرہ کیا . توقع کے مطابق کمیٹی ، ایک 6.5 فیصد بے روزگاری حد حوالہ اتارنے کی طرف سے کم سود کی شرح کے عزم کا اعادہ مستقبل میں . کمیٹی نے لکھا ، وفاقی فنڈز کی شرح کے لئے موجودہ 0 1/4 فیصد کے ہدف کی حد برقرار رکھنے کے لئے کتنا وقت کا تعین کرنے میں ، کمیٹی کی پیش رفت دونوں کا احساس ہوا اور توقع - کی طرف زیادہ سے زیادہ روزگار اور 2 فیصد افراط زر کی اس کے مقاصد کا جائزہ لیں گے . اس تشخیص کے اکاؤنٹ میں لیبر مارکیٹ کے حالات کے اقدامات ، افراط زر کے دباؤ اور افراط زر کی توقعات کے اشارے ، اور مالیاتی واقعات پر ریڈنگ سمیت معلومات کے ایک وسیع رینج ، لے جائے گا . فیڈ کے بعد کساد بازاری معیشت کی حوصلہ افزائی کرنے کی کوششوں کے ایک حصے کے کے طور پر گزشتہ سال کے ہر ماہ بانڈز کی 85 بلین ڈالر مالیت کی خریدی . دسمبر 2013 میں ، FOMC معیشت اعتدال کی توسیع کی گئی تھی سوائے اس کے کہ 10 ارب ڈالر کی طرف سے ماہانہ اثاثہ کی خریداری کاٹ . کمیٹی کے اقتصادی اعداد و شمار پر نظر رکھنے کے لئے وعدہ کیا ہے لیکن اس سے تقاضا - اس کے آؤٹ لک اہم تبدیلیوں کو چھوڑ - سرمایہ کاروں کے بعد اجلاس میں چھوٹے ناپا میں کمی کی امید کرنی چاہئے . سود کی شرح پر سخت کنٹرول کو برقرار رکھتے ہوئے اس کے جنوری اجلاس میں ، بین Bernanke کی آخری ، FOMC ایک اور 10 ارب ڈالر کاٹ . فیڈ تھوڑا کمزور اقتصادی اعداد و شمار پر کورس تبدیل کر سکتے ہیں کہ اگر اجلاس کے بعد ہفتوں میں ، کچھ بازار کی نظر مختصر طور پر پوچھ گچھ کی . سب سے زیادہ ، تاہم ، خوردہ فروخت اور رہائش شروع ہوتا ہے غیر معمولی سرد موسم سرما میں کمی سے منسوب . Yellen موسم کے اثرات پر غور کرنے کا وعدہ کیا تھا ، لیکن وہ راستہ تبدیل کرنے foresaw اشارہ کوئی عوامی بیانات بنایا . ہم فیڈ کہہ رہا ہے سننے کے لئے کی ضرورت ہے دن کے اختتام پر ، ہیدر لومس ، JPMorgan ذاتی بینک کے لئے مقرر کی آمدنی کا ایک ڈائریکٹر نے کہا . لومس مقداری نرمی ہاؤسنگ اور لیبر مارکیٹ میں کمزوری ، کے طور پر بھی پیچھے رہ صارف کے اعتماد کو حل کرنے کی جگہ میں ڈال دیا گیا تھا کہ باہر کی طرف اشارہ . ان علاقوں میں ڈرامائی طور پر بہتری آئی ہے کے طور پر یہاں ان کے کام کیا جاتا ہے، کی طرح یہ لگ رہا ہے . یہ اثاثہ کی خریداری میں کمی کی ان کی مسلسل رفتار derail کرنے کی بڑی چیز لیتا جا رہا ہے . اکثر tapering کے ساتھ conflated گیا ہے کہ ایک علیحدہ مرکزی بینک آلہ - مزید کمی بڑے پیمانے پر ناگزیر طور پر دیکھا QE کے ساتھ ، ماہرین اقتصادیات اور سرمایہ کاروں شرح سود پر رہنمائی آگے کرنے کے لئے ان کی توجہ کر رہے ہیں . پہلے اعلان سٹیو Blitz پر ایک فون کال میں ، ITG سرمایہ کاری کی تحقیق کے چیف معیشت ، Yellen وہ سے باہر اس طرح بات کرنے کی ضرورت ہے کہ ایک پالیسی باکس میں پھنس گیا ہے . بے روزگاری کی شرح 6.5 فیصد مارا جب برنانک اور شریک کا اعلان اقتصادی بحران کی گرمی میں وہ سود کی شرح میں اضافے پر غور کرے گا . شاید یہ ہے کہ اب تک بے روزگاری کی شرح 8 فیصد میں تھا جب سڑک کے نیچے ہونے کے بارے میں بات کرنے کے لئے بہت آسان تھا ، کیتی جونز ، شواب مقرر آمدنی رننیتکار ایک فون کال میں ، نے کہا کہ . لیکن اب کی شرح میں کمی ہے 6.7 ٪ کھلایا اور دوسروں کے وسیع تر فہرست برابر کرنے کے لئے نہیں کر رہے ہیں تلاش کر رہے ہیں . ویج اور پے رول کی ترقی سست رہیں . صرف 1.1 فیصد ، افراط زر کی شرح اچھی طرح کھلایا کی 2٪ مقصد مندرجہ ذیل ہے . جونز ، اور بہت سے دوسرے ، فیڈ ایک سے زیادہ احساس کی بنیاد پر نقطہ نظر کے حق میں دور مقداری ہدایت سے منتقل کرنے کے لئے کی توقع . میں Blitz کا کہنا ہے کہ ، یہ ، عظیم فن کی طرح ہے آپ اس کی وضاحت نہیں کر سکتے ہیں لیکن آپ کو یہ دیکھ کر آپ کو یہ پتہ چل جائے گا . فیڈ دسمبر میں tapering کے آغاز سے اب تک ، کمیٹی کے ارکان کی طرف سے بیانات وہ اہداف کے انعقاد کے لئے کہ سبقت کا اعادہ کیا ہے ماضی جب 6.5 ٪ سے نیچے بے روزگاری کی شرح میں کمی . برنانک بار بار ایک حد بلا بجائے ایک نقطہ بنا دیا ٹرگر . لومس اسی طرح Yellen دور سرخی روزگار تعداد سے توجہ منتقل جاری رکھنے کے لئے ، لیکن مکمل طور پر دور کرنے کے لئے نہیں کی توقع . وہ 1960s سے دیر 1990s کرنے کے لئے افرادی قوت میں شرکت کی شرح براہ راست چلا گیا لیکن اس کے بعد گر گیا ہے کی نشاندہی کی . ملازمت نظر رکھنے hotly کی شرکت کی شرح shirking ساختی ہے کہ بحث کیا گیا ہے - یا بڑے لیبر مارکیٹ مشکلات کی علامت - ایک عمر رسیدہ آبادی کا ایک لازمی نتیجہ ہے. وہ بڑی حد تک اس کی بے روزگاری کی شرح کم مفید ہے کہ ، تاہم ، اتفاق کرتا ہوں . جیریمی لاسن ، عام زندگی سرمایہ کاری میں چیف بین الاقوامی اقتصادیات ، اس کے مستقبل کے حوالے سے رہنمائی تبدیل کھلایا لئے ایک اچھا وقت ہے کہ ایک کال میں بیان کیا گیا ہے کیونکہ Yellen سکتے ہیں تبدیلی اور راستہ خود . دن کے آخر میں ، Yellen اور برنانک ہیں ، کیونکہ ادارہ منطق کے علاوہ ، انہوں نے کہا کہ ، فیڈ مستحکم مارکیٹوں رکھنے کے تسلسل پر زور دینے کی کوشش کر رہا ہے اسی طرح ماہرین اقتصادیات . جب تک زبان کافی سومی ہے کے طور پر ، لاسن نے کہا ، یہ مارکیٹ فیڈ انہیں کیا بتا رہا ہے شک کرے گا کا امکان نہیں ہے .
Posted on: Wed, 19 Mar 2014 22:34:43 +0000
Trending Topics
Recently Viewed Topics
© 2015