JAS รายงานตลาดศาลฎีกา กลับคำพิพากษาศาลล้มละลายกลาง § ในช่วงวิกฤติเศรษฐกิจ JAS เคยประสบปัญหาทางการเงิน จนต้องเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการ และได้รับความเห็นชอบจากศาลล้มละลายกลาง ตั้งแต่วันที่ 7 ส.ค. 2546 และดำเนินการเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการเรื่อยมา ผ่านการชำระหนี้ด้วยเงินสด การโอนหุ้นหรือสินทรัพย์อื่นๆ หรือการแปลงหนี้เป็นทุน § ต่อมามีเจ้าหนี้บางรายเห็นว่าตัวเองไม่ได้รับความชอบธรรมจากการชำระหนี้ตามแผนฟื้นฟูกิจการดังกล่าว จึงยื่นเรื่องร้องต่อศาลฎีกา § วันที่ 19 ส.ค. 2556 บริษัทได้รับคำพิพากษาของศาลฎีกา “ไม่เห็นชอบ” ต่อแผนฟื้นฟูกิจการดังกล่าวของบริษัท จึงให้ที่ปรึกษากฎหมายรวบรวมข้อเท็จจริง และความเห็นทางกฎหมายต่อประเด็นดังกล่าว § 30 ต.ค. 2556 ที่ปรึกษากฎหมายรวบรวม ศึกษาข้อมูล และมีความเห็นว่า คำพิพากษาของศาลฎีกามีผลให้ฐานะการเป็นเจ้าหนี้ ลูกหนี้กลับไปเป็นเช่นเดิมที่เป็นอยู่ก่อนวันที่ศาลสั่งให้ฟื้นฟูกิจการ § นอกจากนี้ที่ปรึกษากฎหมายระบุว่าเจ้าหนี้ที่มีอยู่ก่อนที่สามารถเรียกชำระหนี้เพิ่มเติมได้ไม่เกิน 1,343 ล้านบาท ความเห็น ประเด็นดังกล่าวอาจเป็นประเด็นลบต่อราคาหุ้นในช่วงสั้น เนื่องจากเป็นประเด็นลบใหม่ที่นอกเหนือคาดการณ์ของ Consensus แต่ไม่มีผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐานในระยะยาว สิ้น 2Q56 JAS มีหนี้ที่มีดอกเบี้ยราว 3,456 ล้านบาท และมีหนี้ระยะยาวตามแผนฟื้นฟูกิจการ 202 ล้านบาท มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 2,307 ล้านบาท มี Net debt/Equity (หนี้สินทางการเงินต่อทุน) อยู่ที่ราว 0.14 เท่า ในกรณี Worst case คือต้องจ่ายชำระหนี้ตามจำนวนดังกล่าวทั้งก้อนจะมีผลทำให้ บริษัทต้องตั้งสำรองค่าใช้จ่ายพิเศษทั้งจำนวนในปีนี้ทำให้กำไรสุทธิปีหนี้ลดลงจากประมาณการ จาก 3,200 ลบ. เหลือ 1,857 ล้านบาท แต่ไม่กระทบกำไรปกติ และบริษัทมีความสามารถในการจ่ายได้ทั้งก้อน ซึ่งจะกระทบกระแสเงินสดเมื่อมีการจ่ายจริงซึ่งกระทบการประเมินมูลค่าจำกัด หากมีการชำระหนี้เป็นงวดเหมือนเจ้าหนี้ทั่วไปจะทำให้รายการหนี้สินที่มีดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 1,343 ล้านบาท ทำให้ Net debt/ Equity เพิ่มขึ้นเป็น 0.27 เท่า ซึ่งยังคงอยู่ในระดับต่ำ และเป็นระดับที่ฐานะการเงินแข็งแกร่งอยู่มาก มีความเสี่ยงที่เจ้าหนี้รายอื่นๆ อาจร้องขอตามมาเช่นกัน เราอยู่ระหว่างสอบถามข้อมูลเพิ่มเติมจากทางบริษัทต่อประเด็นดังกล่าวซึ่งจะมีการ Update อีกครั้ง อย่างไรก็ตามการออก Infrastructure fund เราคาดว่าจะทำให้ JAS มีกำไรพิเศษราว 32,160 ล้านบาท แสดงให้เห็นว่า JAS มีสภาพคล่องในอนาคตจำนวนมากที่จะชำระหนี้ดังกล่าว และหนี้ที่มีอยู่ทั้งหมดได้
Posted on: Thu, 31 Oct 2013 05:04:30 +0000
Recently Viewed Topics
© 2015