“La pérdida de dólares por el lado de la cuenta capital coincidió en los últimos años con un menor superávit comercial y el engorde de los vencimientos de deuda, hecho que derivó en una merma de las reservas internacionales a un ritmo peligroso. El menor saldo comercial se explica por el salto de las importaciones de combustibles, autopartes y electrónica. Hasta el momento, sólo el déficit energético mereció una decidida intervención estatal en favor de su solución, que depende, básicamente, de la explotación de los hidrocarburos no convencionales en Vaca Muerta. Las restricciones a la compra de dólares y el inevitable surgimiento de un mercado paralelo deterioró aún más el saldo externo por el estímulo a la subfacturación de exportaciones y sobrefacturación de importaciones, especialmente en el rubro turismo, engordado por gastos a dólar tarjeta en el exterior y venta en el paralelo de las divisas de quienes nos visitan (ante una extraña pasividad oficial). Por el lado de los intereses de la deuda pública externa, la renegociación de 2005 significó una reducción de los pagos en los primeros años, aunque concentró importantes vencimientos entre 2011 y 2017 (donde nos encontramos). Los vencimientos más abultados se encuentran en 2015 y 2017 (por arriba de los 11 mil millones de dólares entre intereses y capital), aunque el 2014 puede complicarse si se confirma la yapa del cupón PBI (alcanzando casi los 9 mil millones de dólares). Adicionalmente, la venta de bonos en dólares para bajar el paralelo por parte de la Anses, el Nación y el Central, engorda los vencimientos de esos años, equivaliendo a una emisión de deuda en dólares a tasas por encima del 10 por ciento anual, con el único resultado de abaratar unos pesos la fuga de capitales vía contado con liquidación.”
Posted on: Mon, 02 Dec 2013 15:49:53 +0000
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