par Alister Bull WASHINGTON (Reuters) - Plusieurs membres du Comité de politique monétaire (Fomc) de la Réserve fédérale ont eu le sentiment quils pourraient décider de lancer le dénouement de la politique de rachats dactifs de la banque centrale lors dune de ses toutes prochaines réunions, pour autant quil soit légitimé par la situation économique. Le compte rendu de la réunion des 29 et 30 octobre publié mercredi montre par ailleurs que la plupart des participants ont jugé quil serait judicieux denvisager à un moment donné de réduire la rémunération des réserves des banques auprès de linstitut démission, et ce pour stimuler le crédit. Les responsables de la banque centrale ont également tenu une vidéoconférence impromptue le 16 octobre pour discuter déventuelles mesures à prendre si le Trésor des Etats-Unis ne pouvait plus, momentanément, honorer ses engagements en raison du bras de fer budgétaire opposant la Maison Blanche aux parlementaires républicains. Plusieurs membres ont souligné à quel point le programme de rachat dactifs dépendait des données économiques, est-il écrit dans le compte rendu. Certains ont fait valoir que, si les conditions économiques le justifiaient, le Comité pourrait décider de ralentir le rythme des achats lors dune des toutes prochaines réunions. La prochaine réunion de la Fed aura lieu les 17 et 18 décembre. La publication du compte rendu a provoqué un retournement baissier de Wall Street, une aggravation des pertes de leuro face au dollar et une montée des rendements obligataires. PEAUFINER LA COMMUNICATION AVANCÉE Pour nous ce compte rendu implique que mars est la date la plus probable dun dénouement; il ny a pas grand chose qui plaide en faveur de décembre, a commenté Michael Woolfolk (BNY Mellon). Nous sommes étonnés de lattention relativement ténue portée à limpact dun shutdown gouvernemental. Cétait peut-être un non-événement, si on prend en compte les ventes au détail daujourdhui et la statistique de lemploi doctobre. Le ton du débat entre responsables de la Fed le mois dernier montre quils veulent mettre davantage laccent sur la communication avancée (forward guidance) et moins sur les rachats obligataires, de lavis des économistes. Bien sûr quà un moment ou à un autre, elle va réduire (les rachats dactifs); ce qui lui importe cest de peaufiner sa communication avancée, explique Stephen Stanley (Pierpont Securities). La Fed a décidé le mois dernier de maintenir à 85 milliards de dollars ses rachats dactifs mensuels et bon nombre déconomistes pensent quelle ne les diminuera pas avant janvier ou mars. La banque centrale maintient son taux de refinancement près de zéro depuis la fin 2008 et a quadruplé son bilan pour le porter à 3.900 milliards de dollars par des vagues massives de rachats obligataires, instrument dune politique dite dassouplissement quantitatif (QE) qui en est à sa troisième déclinaison. La Fed sest engagée à maintenir les taux à zéro jusquà ce que le taux de chômage tombe à 6,5%, pour autant que linflation reste inférieure à 2,5%. Ce taux de chômage était de 7,3% en octobre et le président de la Fed Ben Bernanke a dit mardi quun taux dintervention quasi nul pourrait se perpétrer bien après que le chômage soit tombé à 6,5%. James Bullard, le président de la Fed de Saint-Louis, a estimé ce mercredi quun début de retrait des mesures de soutien dès décembre nétait pas à écarter au vu des récents indicateurs économiques, de lemploi en particulier. Wilfrid Exbrayat pour le service français
Posted on: Wed, 20 Nov 2013 22:16:42 +0000