Pět let krize: čeká se na další Lehman Brothers 13.9.2013 Hospodářské noviny str. 01 Titulní strana Marek Hudema DOLAR SE VZPAMATOVAL, ALE EVROPĚ STÁLE HROZÍ NEBEZPEČÍ Všechno mělo být jiné a nic se už nemělo opakovat, měl přijít konec nezodpovědného riskování. Tak to alespoň tvrdili ekonomičtí komentátoři, například John Authers z listu Financial Times, před pěti lety. Jmenovitě 15. září 2008, když vyhlašovala bankrot americká investiční banka Lehman Brothers a ukázala se naplno hloubka finanční krize. Největšího ekonomického propadu za posledních osmdesát let, který jen Spojené státy připravil podle ekonoma Paula Krugmana celkem o neuvěřitelné dva biliony dolarů. Proti všem očekáváním se ale historie zřejmě bude opakovat, jen na jiném místě. Spojené státy, kde krize začala, se vzpamatovaly z propadu, HDP roste, ceny akcií podle indexu S&P500 převyšují předkrizovou úroveň. Evropská komise naopak letos čeká v EU mírný ekonomický pokles a před pár měsíci se ukázalo, že i rozvíjející se ekonomiky, které měly být v „postlehmanovské“ době světovým motorem, mají problémy. Zombie putují Evropou Na rozdíl od USA se Evropě nepodařilo vyřešit problém, jak zachraňovat krachující banky, a stále může nastat další kolo krize. Zatímco v Americe je do značné míry jasné, kdo bude zasahovat, která banka se nechá padnout a která se zachrání jako důležitá pro chod celé ekonomiky, v eurozóně se o potřebných předpisech jednotlivé země dosud dohadují. V USA nechali zkrachovat od začátku krize stovky menších finančních ústavů a ostatní musely projít přísnými testy životaschopnosti. V Evropě se veřejně mluví o existenci „zombie“ bank, které by už dávno neměly existovat. Mají být sice provedeny zátěžové testy bank, ale není jisté, zda budou jen naoko, nebo skutečně a co pak s těmi, které neprojdou. Světová finanční krize se přitom v Evropě změnila v krizi zadlužení jednotlivých zemí propojenou právě s předluženými bankami. Záchranné balíčky pro Řecko či Portugalsko jsou jen kupováním času. „Dluhový problém dosud dopadá na firmy i domácnosti. Krize není za námi,“ přiznal tento týden šéf Evropské komise José Manuel Barroso. Evropa a celý svět se nyní snaží zabránit opakování krize hlavně snížením přílišné zadluženosti bank. To má zajistit přijetí pravidel zvaných Basel III. Takový krok ale zbrzdí poskytování úvěrů a růst ekonomiky. Hlavně v Evropě. Došlo i k omezení odměn bankéřům. Jenže banky kvůli tomu možná přestanou najímat nejchytřejší lidi z vysokých škol. „Už se také neobchoduje s tak složitými finančními deriváty, které přispěly k finanční krizi, lidé jsou opatrnější,“ říká David Marek, hlavní ekonom Patria Finance. Podle Kena Griffina, zakladatele jednoho z největších hedgeových fondů světa Citadel, je dnes díky novým zákonům také obchodování s finančními deriváty mnohem bezpečnější a banky méně riskují. Ovšem deriváty zcela nezmizely (v eurozóně dokonce Evropská centrální banka zvažuje využití derivátů navázaných na podnikové dluhy jako nástroje k povzbuzení ekonomiky). A nezmizel ani další viník krize, podřadné hypotéky, které často dostávali lidé neschopní je později splácet. Příliš velké banky se rovněž nezmenšily. Naopak po krizi často narostly, i když počet finančních transakcí klesl skoro o třetinu. Levné peníze a nástup břidlic Evropa se v krizi soustředila – byť často jen rétoricky – na snižování státních dluhů. Americká centrální banka naopak zaplavila ekonomiku okamžitě levnými penězi a vláda se příliš nestarala o zvyšující se zadlužení. USA se vzpamatovaly, Evropa nemá zřejmě krizi stále úplně za sebou. Jenže Amerika měla kromě levných peněz štěstí. K jejímu růstu přispěla „břidličná revoluce“, tedy levný plyn a ropa právě z břidlic. Mluví se dokonce o reindustrializaci země, návratu průmyslové výroby ze zahraničí a ukončení politiky levných peněz. Levné peníze však nejsou bez následků. Země jako Indie a Brazílie, které měly být podle analytiků tahounem světové ekonomiky, si zvykly na zahraniční dolarové investice. Teď se ale dolary vracejí zpět za vyšším úrokem, dolar posiluje a rozvíjející se země mají problémy. Navíc levné peníze téměř jistě nafoukly ekonomickou bublinu i v nějakém odvětví ve vyspělém světě a za ní číhá i další krize, další Lehman Brothers. Jen se ještě neví kde.
Posted on: Fri, 13 Sep 2013 07:19:59 +0000
Trending Topics
Recently Viewed Topics
© 2015